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目录
一、2016下半年医药行业定增策略
二、2016下半年汽车行业定增策略
三、2016下半年智能制造定增策略
四、2016下半年大消费行业定增策略
五、2016下半年年TMT行业定增策略
一、医药行业
1
2016上半年行业简评
2016 年年初至今医药板块绝对收益率-13.1%，同期沪深 300 绝对收益率-13.6%， 医药板块跑赢沪深 300 约0.5%。
从定增市场来看， 2016上半年一共有6家医药行业公司实施了定向增发，总共融资106.38亿元，平均折价率为11%。截至2016年8月2日，6只股票分别 浮盈0.68%-17%。 除去已经发行的，2016上半年截至至今发布一年期现金定增公告的企业有27家，总计发行规模368亿元。
2
医药细分行业
2.1
制药行业
国内带量采购GPO和两票制等政策加速行业的整合进程。公立医院药品集中采购，在地市带量采购层面能够比省级入围实现更大幅度的降价。传统化学药及原料药的增速、利润增速都有下滑，且供求格局未改变；中成药收入在中长期会受到限制；中药饮片的收入和利润水平呈现出较高的增长，随着中药饮片的相关质量标准出台，行业集中度将有所提高。
2.2
医药流通行业
行业具有集中度提升的大背景，区域性巨头将逐渐产生或者优势扩大，伴随着互联网线上渠道的开拓，将有利于医药流通行业的收入利润增长。
2.3
医疗器械子行业
行业质量标准提高，直接带来成本的提升，技术的进步也加剧了行业的竞争，在此竞争压力之下，有利于具有高技术、高质量的企业获得更大市场，提高市场集中度。
2.4
医疗服务行业
商业企业为医院提供增值服务提升盈利能力也具有竞争优势。行业包含着众多的细分子行业，众多传统的医药行业企业都在逐步转型到医疗服务行业中，希望借医疗服务领域的收入高增长和高水平的利润率来带动公司业绩，形成与主业的互补。其中，医院改革、体检、康复、养老、互联网医疗都将成为投资的重点关注领域。
3
2016下半年年投资策略
当前医药行业整体承压，行业内部形成分化，未来机会在于细分高成长领域的龙头标的。当前形势下，面对医保控费以及招标降价压力行业长期分化趋势明显。我们最看好的四个细分分领域： 大医疗服务体系、血制品、创新药物和治疗技术行业、医疗器械一致性评价行业增速还能维持在 20%水平；最看空两个细分领域： 中药注射剂和 辅助用药行业规模已经开始下滑，长期来看规模可能大幅缩水。中药注射剂在研发之初被称为是当代中药剂型的突破性创新，但是事故高频发生，很多三甲医院已经停用中药注射剂；因为辅助用药价高、量大、占用医保资金多，也成为国家首要管控和限制对象。我们判断，未来 5-10 年将是医药行业内部高度分化的时期，建议投资细分高成长领域，精选龙头标的。
下半年重点关注的领域有以下五个。
3.1
大医疗服务体系
大医疗服务领域的涵盖范围较广，主要包括公立医院改制及托管、分级诊疗及 区域信息化平台建设、体检、康复、养老、互联网医疗等领域，虽然在2016年部分行业内企业盈利状况不会有突出表现，但作为未来行业发展的趋势，建议选择有传统主业强劲支撑，又具有转型方向和实质性落实的企业。推荐乐普医疗。
3.2
医疗器械
随着医疗水平的提高，医疗器械在体检、临床治疗和康复各个环节中的运作范围将会更广，尤其是看好侵入类的高技术高质量的企业、市场空间大、保健等领域运用的医疗器械企业。推荐泰格医药。
3.3
血制品
十三五期间血液制品的投浆量有望从6000 吨增至 12000 吨，同时国家发改委 2015 年放开了血液制品的价格管制，改为市场定价机制，由于血制品长期供不应求，价格有望以每年 5%-10%的增速稳步提升。
3.4
创新药物和治疗技术行业
传统的化学药生存空间狭小，收入利润空间增速有限，但具有明显获批预期的高端仿制药、分子治疗药物、精准治疗等领域仍具有投资价值。推荐丽珠集团。
3.5
其他主题
国企改革、招标放量、营销改善、外延或转型等主题都具有投资价值。
4
定增项目梳理
结合2016上半年市场运行趋势以及下半年的投资策略，我们对2016年以来通过股东会的医药类企业进行了梳理，选取了较为具有代表性的企业进行梳理。除去已经完成的企业之外，后续定增预计会在2016年下半年陆续发行。
2016上半年一共有6家医药行业公司实施了定向增发，总共融资106.38亿元，平均折价率为11%。截至2016年8月2日，6只股票浮盈0.68%-17%，其中济川药业浮盈最高达17%
以 TTM 整体法估值来计算，目前医药板块估值 43 倍 PE，大于历史平均水平（37 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率保持在 32%。
2016下半年医药行业具体策略与定增企业详见【重磅!首发!】2016中国医药行业定增策略报告
二、汽车行业
1
2016上半年行业简评
相比去年上半年的断崖式下滑，中国汽车市场今年上半年呈现 增长趋势，而且在财政补贴驱动下， 新能源汽车呈井喷式增长。汽车产销分别达到1289.22万辆和1282.98万辆，同比增长 6.47%和8.14%，增幅分别比上年同期提升3.83个百分点和6.71个百分点。行业整体利润增幅放缓，细分车型销量结构性增长。
今年以来，汽车板块跑赢大盘3.58个百分点。目前行业整体市盈率（TTM）为19.44 倍。整体看，估值处于历史中枢附近，仍具备一定优势。
板块与大盘对比
行业各板块PE走势
2
汽车细分行业
2.1
乘用车
相比去年上半年的负增长，乘用车市场今年上半年在购置税减半政策的刺激下需求有所回升，其中SUV、MPV和小排量乘用车增速领先；受进口车型国产化影响，进口汽车市场需求有所下滑；在供给方面，乘用车市场目前存在产能结构性过剩现象。
乘用车整体增速与SUV、MPV增速对比
2.2
商用车
由于高铁快速发展对于公路客运市场的挤压，2016年上半年客车销量下滑；重型卡车市场今年上半年出现了较大程度的回升，主要是由于国内物流市场的拉动。
2016上半年重型卡车产销33.99万辆和34.03万辆，同比增长14.26%和15.16%。在经历了2014年到2015年连续18个月的“冰川期”后，重卡市场终于回暖。
中重卡销量与增速
2.3
汽车零部件
随着汽车智能化、网联化、节能化的加速，整个零部件行业也在积极转型升级，抢占机遇。相关的传感器、锂电池、智能驾驶部件和人机交互市场预计可以达到年均20%以上的增长率。尤其是新能源车型的快速发展，使得汽车电子相关零部件迎来爆发期。
新能源汽车电子成本占比高
2.4
经销商与后市场
保有量和平均车龄的增加驱动了汽车后市需求爆发；同时二手车的政策催化与互联网改造使后市场供给效率提升。汽车经销商新车销售业务的毛利率进一步降低，并购整合与转型发展初现。
2.5
新能源汽车
受限行、限购及优惠政策推动，新能源汽车在2016年上半年呈现爆发式增长，且增速仍在加快，市场持续走强，产品结构上逐渐向中高端方向发展；新能源专用车领域主要是电动物流车大幅领涨。
新能源车销量高速增长
上半年新能源车发定增最受关注的两只票就是比亚迪和江淮汽车。
3
2016下半年年投资策略
2016年下半年，在宏观经济下行的背景下，国内汽车市场销量预计增速稳定5%左右的在低位水平。在整车行业利润下行的情况下，关键是把握结构性投资机会，围绕汽车电动化和智能化主线，寻找细分市场龙头。
因此2016年下半年重点关注的领域有：
1、整车
围绕“新车周期+新能源”精选优质标的，SUV和新能源依然会持续高增长。推荐上汽集团。
2、汽车零部件
新能源汽车和智能汽车的发展推动汽车零部件电子化水平的提升，自主安全系统将成为发展最快的细分市场。此外还有三元正极材料和电池企业、以及系统集成能力强的直流快充设备企业。推荐东睦股份。
3、经销商与后市场
看好优质经销商在行业低迷期积极并购做大且自身业务快速转型，后市场增长潜力巨大。推荐广汇汽车。
4
定增项目梳理
结合2016年上半年市场运行趋势以及2016年下半年的投资策略，我们对2015年6月以来通过股东会的汽车及零部件企业进行了梳理。截至七月底发布一年期定增公告的企业（未发行）共有19家，总计发行规模500.77亿元。进度为发审委通过和证监会批准的10个定增项目预计会在2016年的第三四季度陆续发行。
2016下半年汽车行业具体策略与定增企业详见【洪荒之力！】2016行业定增策略报告（二）——汽车行业定增策略报告
三、智能制造
1
2016上半年行业简评
定增直通车对截至今日2016年智能制造板块进行分析。年初至今，工业4.0指数大幅度跑输同期上证综指，与机械设备板块指数相比，在上半年的大部分时间里，工业4.0指数都是弱于指数的。尤其是在1月初和3月初指数大幅度下调的过程中，智能制造相关标的回调的幅度也更加明显。其主要原因是智能制造板块在上涨的过程中幅度较大，估值整体偏高，因此在大盘下调的过程中回调的幅度较大。
智能制造仍然是未来 5-10 年制造业转型升级的大方向，也是产业升级的必由之路。人工成本提升、人口红利的下降，使得机器代替人力劳动具备了经济学的基础。智能设备以及物联网技术的发展将会为智能制造提供充足的空间。国内制造业的现状仍然是在 2.0 向 3.0 过渡的整体阶段，少部分企业从 3.0 向 4.0 进步，因此，智能化设备是智能制造的前提基础。
“工业4.0”中的自动化设备、传感器、智能机器人、工控系统以及工业大数据等细分领域的发展情况应该有待于我们持续进行跟踪和研究。“中国制造2025”是全面部署未来十年制造强国的战略，提出短、中、期三步走的规划和目标，明确提出全方位智能化转型，并重点发展机器人、航空航天装备等十大战略产业。
2
工业细分行业
2.1
工业机器人
工业机器人作为自动化生产的重要设备，在产线上的使用情况代表了自动化水平的高低，2014 年美国制造业机器人密度（每万名工人拥有的工业机器人数量）达到164、日本和韩国也分别高达314、478，全球也达到66 台，虽然中国近些年来机器人密度不断攀升，但是仍然只有36 台，远低于全球水平和世界先进国家水平。目前国内高端多关节机器人仍主要由四大家族（ABB、KUKA、发那科、安川）把控，但国产企业正在快速成长。
全国工业机器人园区已经发展到40个以上，机器人企业数突破500家。机器人自动化是实现中国版工业4.0的最重要工具，龙头企业将迎来巨大发展机遇，重点推荐埃斯顿、华昌达。
2.2
工业互联网
“中国制造2025”将拉开工业互联网的序幕。应用工业互联网后，企业的效率会提高大约20%，成本可以下降20%，节能减排可以下降10%左右。此类公司利用信息互联网技术，在传统业务基础上为客户提供个性化的整体解决方案。重点推荐中恒电气、积成电子、智云股份、海默科技。
2.3
工业自动化
定增直通车认为，行业内将出现两条显著的高速成长主线。一是高端智能装备加速成长，如工业机器人、自动化装配线、自动化仓储设备等，第二条主线是本土自动化龙头。“中国制造2025”是中国制造 “三步走”战略的第一步。作为未来国家级重大战略的组成部分，工业自动化被认为将是其中一个具备中长期高景气度的分支。2016年是工业自动化的大年，相关重点实施领域已圈定在新能源汽车产业、智能包装制造生产线产业、新信息技术产业、生物制造产业、高端装备制造产业上。产业升级转型的迫切，将促使该领域迎来快速增长，相关上市公司中长期可适度关注。从细分领域相关上市公司来看，均胜电子、东方精工、京山轻机等公司都被认为与工业自动化有联系。
3
2016下半年年投资策略
从自动化的层级来看，底层设备、制造执行是国内智能化升级中的薄弱环节。自动化主要体现在企业管理四个层次，即 底层设备，如自动化产线、数字化设备和工业机器人等；过程控制，如 SCADA、DCS、PLC、DNC、CNC 等； 制造执行，如 MES 系统等；以及生产管理，如 ERP等。其中，我们认为投资的重点在于 底层设备、制造执行这两个层面。从自动化的行业应用来看， 3C 电子、汽车、包装等行业是智能化改造需求旺盛的细分行业。目前国内自动化程度较低的大行业主要集中在装备制造、消费品、电子通信等领域，其中汽车制造业、3C 电子制造业、包装行业（食品、药品等消费品是主要需求方）的自动化改造需求较为迫切；而 物流作为连接生产和消费的主要环节，也迫切需要提升自动化水平，我们认为这 4 个行业会是投资的热点方向。
因此2016年下半年重点关注的 行业应用有：
1、汽车制造业
我们重点推荐和关注在设备、软件及集成上具有优势的公司。推荐均胜电子。
2、3C电子制造业
3C 制造行业作为工业机器人第二大应用市场，主要制造手机、平板电脑等消费电子产品，近年来市场需求巨大。仅以手机为例， 2014 年全球手机出货量就高达18.79 亿台。当前，我国3C 制造业占全球市场70%左右的份额，我们重点关注在提供3C行业工业自动化的龙头企业。推荐京山轻机。
3、包装行业
下游客户较青睐具备“交钥匙”能力的系统集成企业，而目前内资企业规模较小、产品单一，难以满足客户需求。对比国际包装设备龙头德国克朗斯成长经验，我们认为产业链延伸是行业趋势，研发和并购能力优异的企业有望受益。短期看，内资企业互相并购有望实现联合竞标，在中低端设备中与外资竞争，实现进口替代。长期看，包装设备企业有望成长为工业4.0核心标的，远期市场空间广阔。暂时无重点推荐一年期定增项目。
4、物流行业
我们重点关注有关顶层设备的AGV（Automated Guided Vehicle “自动导引运输车”）智能生产企业。新增需求主要来源于汽车、家电、电力和烟草行业，其中汽车制造业仍为主要需求市场。此外，近年来自动化仓储改造需求也在拉动AGV 机器人的消费。目前我国AGV 市场基本已经实现了国产化，70%的新增销量均来源于国产品牌，其中沈阳新松是我国AGV行业的龙头。 AGV以轮式移动为特征，较之步行、爬行或其它非轮式的移动机器人具有行动快捷、工作效率高、结构简单、可控性强、安全性好等优势。与物料输送中常用的其他设备相比，AGV的活动区域无需铺设轨道、支座架等固定装置，不受场地、道路和空间的限制。因此，在自动化物流系统中，最能充分地体现其自动性和柔性，实现高效、经济、灵活的无人化生产。暂时无重点推荐一年期定增项目。
4
定增项目梳理
定增市场来看，2016上半年一共有13家工业4.0和电力机械行业公司实施了定向增发，总共融资138.18亿元，平均折价率为15%。截至2016年8月16日，14只股票平均浮盈21%。除去已经发行的，截至至今发布一年期现金定增公告的企业有94家，总计即将发行规模1416亿元。
我们判断，未来 5-10 年将是自动化生产逐渐替代手工生产的时期，建议投资下游行业高成长领域，精选龙头标的。
我们整理了智能制造板块主要的标的从2015年到目前的平均估值水平，智能制造板块去年最高峰时期行业平均估值超过200倍，经历了指数回调后，目前动态市盈率仍然保持在平均100倍左右的水平。这充分暴露了两个事实：（1）大部分智能制造的标的公司业绩规模偏小；（2）智能制造板块的估值水平偏高。板块偏高的估值也让板块在上半年偏弱的市场中，关注度下降。
2016下半年智能制造具体策略与定增企业详见【第三弹！】2016行业定增策略报告（三）—— 智能制造定增策略报告
四、大消费
1
2016上半年行业简评
2016年上半年，全国居民人均消费支出为8211元，同比增长8.8%。分领域看，食品、衣着、生活用品等基本消费平稳增长，发展享受型服务消费增速明显较快，占比继续提高，其中教育文化娱乐、医疗保健支出分别增长12.9%和13.2%，占比分别达到9.6%和7.8%，均比上年同期提高0.3个百分点。
上半年服务消费持续旺盛。全域旅游示范区建设加速推进，乡村旅游、红色旅游、通用航空等个性化、体验化旅游持续升温。受宽带提速降费等政策带动，信息消费规模持续扩大，前5个月移动数据流量增长124.7%。各级文化文物单位积极开发文化创意产品，文化娱乐市场快速发展，上半年全国电影票房收入达246亿元，增长21%。体育经济“跑步”前进，全民健身计划深入实施，马拉松等体育赛事活动逐步兴起。
线上线下消费加速融合也是一大亮点。移动支付、远程教育、网络租车等快速发展，分享经济规模不断扩大，网络消费在过去两年高增长的基础上继续保持较快增长。上半年，全国网上零售额为22367亿元，同比增长28.2%，其中实物商品网上零售额增长26.6%，占社会消费品零售总额的比重为11.6%，较去年全年提高0.8个百分点。
就房地产板块而言，上半年房地产投资销售指标先升后降。经历了一季度的上升后，从4月份开始有较大回落。
从大消费各细分板块二级市场表现来看，目前食品饮料、传媒、医药生物、汽车、餐饮旅游板块的市盈率低于历史市盈率；传媒、医药生物板块表现出一定的非周期性；食品饮料、家电是上半年表现最好的板块。
在数字革命的推进下，消费行业发生了很大的结构性变化。多样化的产品需求和个性化休闲体验成为全球热潮，生活方式的改变推动了行业的变革。近年来中国消费者行为出现了一些新特征，如中产阶级消费兴趣从物品转移至服务、低线城市消费者成为网购大军成长动力、消费品品牌集中度提高。
2
大消费细分行业
2.1
食品饮料
在经济增速回落、利率持续下降的宏观环境下，上半年食品通胀的回升带来食品饮料板块估值价值的提升。食品饮料作为防御性板块，在上半年大盘持续震荡的环境下配置价值凸显，上半年板块上涨1.4%，在所有板块中涨幅排名第二。
板块营收和净利润回升
2.2
纺织服装
2016 年年初以来，纺织服装板块指数下跌了20.25%，表现位于中信29 个一级行业的第11 位，同期沪深300 和上证综指分别下跌了16.47%和18.42%。纺织服装板块走势弱于大盘。上半年纺织服装行业走势波动较大，仅2、3 月份行业保持上涨的态势，涨幅分别为0.42%和20.45%；1 月份跌幅较大，下跌31.51%，4、5 月份跌幅分别为2.33%和0.66%，6 月份截，行业跌幅为0.79%
2.3
耐用消费品
耐用消费品主要包括家电和汽车两大板块。汽车板块在之前发布的行业研究报告(二)中已经研究过，此处不再赘述。家电板块的历史走势与上证综指的走势基本趋同，板块具有周期性质，上半年走势好于大盘，在大消费板块仅次于食品饮料。而从市盈率角度来看，板块平均市盈率为15.58倍，当前市盈率为17.5倍。
板块历史表现
板块历史市盈率
2016 年一季度，行业整体依然维系了下滑的态势，但是降幅有所收窄。全行业实现整体收入1754 亿元，同比下滑4.93%，实现归属母公司净利润124 亿元，同比增长10.67%。从上市公司层面看，小家电、厨电公司表现出色，与其稳定的业绩增速相匹配；白电在2016 年1 季度的情况已经出现市场转好迹象，三大白电龙头的净利润均出现了2 位数的增长。黑电企业收入增速相对低迷，利润下滑幅度尤大。
2.4 服务消费品
上半年服务消费持续旺盛。全域旅游示范区建设加速推进，乡村旅游、红色旅游、通用航空等个性化、体验化旅游持续升温。受宽带提速降费等政策带动，信息消费规模持续扩大，前5个月移动数据流量增长124.7%。各级文化文物单位积极开发文化创意产品，文化娱乐市场快速发展，上半年全国电影票房收入达246亿元，增长21%。体育经济“跑步”前进，全民健身计划深入实施，马拉松等体育赛事活动逐步兴起。
其中，餐饮旅游产业链龙头企业一季度业绩持续向好。从整体板块看，30 家上市公司总共实现营业收入166 亿元，同比增速为29.69%，相比去年同期的9.40%大幅上升；实现营业利润17.59 亿元，同比增长20%（去年同期+26%）；实现归属母公司净利润12.42 亿元，同比增长19%（去年同期+32%）；扣非后实现归母净利润10.7亿元，同比增27.8%。行业处在相对较高的景气区间。
具体来看，按照营收增速对子板块景气度进行排序如下：旅行社（+158%）＞酒店（+45.82%）＞旅游综合（+10.69%）＞景区（+8.57%）＞餐饮（-0.35%）。
2.5 房地产
7月15日统计局公布了全国2016年1-6月份房地产运营数据：1-6月房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%，增速比1-5月份回落0.9个百分点；房屋新开工面积77537万平方米，增长14.9%，增速比1-5月回落3.4个百分点；房屋施工面积669750万平方米，同比增长5.0%，增速比1-5月份回落0.6个百分点；商品房销售面积64302万平方米，同比增长27.9%，增速比1-5月份回落5.3个百分点；商品房销售额48682亿元，同比增长42.1%，增速比1-5月回落8.6个百分点。
从统计局公布的数据来看，房地产关键数据的上涨势头已全面放缓。考虑到去年下半年市场各项指标基数更高，预计今年下半年全国市场整体增幅将进一步回落。需求端的商品房销售面积与销售额增速回落幅度大于供给端的开发投资金额与新开工面积增速回落幅度也在一定程度上反映出了下半年楼市继续走强的动能不足。
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2016下半年年投资策略
2016年下半年，在宏观经济下行的背景下，消费将成为GDP的支撑主力。随着居民收入结构和消费方式的变化，结合前述行业新特征，我们推荐2016年下半年重点关注的领域如下。
1、旅游行业
在目前宏观经济不是很稳定的情况下，政府扶持旅游业力度大。由于经济处于大的消费升级阶段，五千到一万美金是旅游消费高弹性时期。高速铁路的建设在很大程度上促进了旅游业的发展。受益于移动上网的全面普及：酒店机票预订、路线设计、景点选择、当地交通信息查询、餐馆的寻找等等。移动互联网产生的在线交易、O2O服务等，大幅度提升出行的便利性，降低出行成本，是旅游市场稳健增长的重要推动因素。
中国主流的中产阶级旅游消费水平和观念在全面升级，愿意获得更好旅游体验的人将越来越多。整个旅行行业在整体规模快速变大的同时，内部格局也在演变，全民旅游从尝试不同线路的产品逐步升级至具有明确目的的体验需求。出境游和自助游将继续快速增长。这一趋势将为相关公司提供业绩成长的外部环境支撑。推荐众信旅游。
2、家电行业
虽然家电行业近年来增速缓慢，但随着我国居民收入水平的提高，居民对生活品质的要求也不断提升，消费升级的大时代来临。家电产品在智能化、个性化、功能等方面的需求越来越高，高端产品在销售中的占比逐步加大，家电企业将会迎来新的发展机遇。在消费升级的大变革中，随着消费者品牌忠诚度的提升，具有核心技术优势和渠道优势的相关企业有望脱颖而出。受益于消费升级和房地产行业的缓慢回暖，16年下半年我们相对看好厨电和空调子行业。推荐九阳股份。
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定增项目梳理
结合2016年上半年市场运行趋势以及2016年下半年的投资策略，我们对2015年1月以来通过股东会的大消费企业（含房地产）进行了梳理。截至八月中旬发布一年期定增公告的企业（未发行）共有62家，总计发行规模2044.64亿元。
进度为发审委通过和证监会批准的27个定增项目预计会在2016年的第三四季度陆续发行。
2016下半年大消费行业具体策略与定增企业详见【干货】2016行业定增策略报告（四）—— 大消费行业定增策略报告
五、TMT行业
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2016上半年行业简评
TMT是电信、媒体和科技三个英文单词的首字母，整合在一起，实际是未来电信、媒体\科技（互联网）、信息技术的融合趋势所产生的。定增直通车对截至今日2016年TMT板块进行分析。年初至今，中证TMT指数小幅度跑赢同期上证综指。
互联网至少在未来十年仍将是信息文明时代最具创新活力的领域，未来几年PC网络经济的整体增速仍将保持在20%左右，移动网络经济的整体增速仍将保持在50%左右。
2
TMT细分行业
2.1
通信行业
当前行业属于4G投资末期，行业核心主线不明晰。我们需要抓住细分行业的增长，和其中龙头公司。具体细分行业是生物识别（指纹、人脸）、信息消费（IDC、大数据、云计算）、车联网、北斗及军工信息化、平安城市、运营商改革和民营宽带等。
重点关注细分行业：
基础产业
运营商（4G、5G）、光通信（光纤光缆）。国内云计算行业处于快速增长期，同时IDC业务的增长也为光纤光缆带来了需求。同时，骨干网和主设备产品的升级也拉动了光通信行业的需求。
人脸识别
“十二五”发展规划出台以来，全国总计约250多个城市提出或在建智慧城市，总计划投资规模近万亿元。平安城市在智慧城市布局中占重要作用，人脸识技术别广阔应用于平安城市建设。全国已有95%的副省级以上城市、76%的地级以上城市提出或在建智慧城市。
人脸支付在第三方支付的想象空间极大。移动互联时代，不同用户对移动支付和多种支付场景产生的理念化关联为第三方支付创造了新的使用场景。
大信息消费（IDC/云计算）
从数据的处理过程来看，大数据产业链分为数据收集、存储、分析挖掘和应用四个层次。从社会大环境看，信息化转型是必然趋势，在物联网、智慧城市、大数据、云支撑等互联网新技术推动下，全球市场各个领域的数据从产量及存储分析需求将实现大规模喷发。从移动端口看，手机互联、车机互联、多屏同步等移动网络技术革新使得移动网络数据流量增长迅猛，存储从本地存储趋向移动接云盘存储。借助“互联网+”思维，传统企业持续推进向信息化转型，金融、商贸、医疗、教育、制造业、媒体等传统企业开始筹建自己的数据库及运营管理平台。
车联网
图商、硬件先受益，中长期看运营和服务。详见上期“汽车行业报告”
2.2
泛娱乐行业
泛娱乐行业由多元文化娱乐形态而组成的融合产业，近期着重于IP价值的发掘和重塑。2015年产值达4,229亿元
人民币。网络文学、二次元、综艺/影视、游戏、电子竞技、音乐体育是泛娱乐行业主要增长动力，也成为IP知名度放大的重要环节。VR、直播及视频为内容重要输出方式。
重点关注细分行业：
VR
我们看好VR对内容产业带来的视觉革命。预计2020 国内VR用户规模超过2,500万人。
直播
直播是全新内容生产方式。各路玩家从不同场景切入直播领域。网红主播成为秀场娱乐平台的优质IP。
视频
国家不断加大力度打击盗版。完善的内容体系为发展用户付费提供了可能性。在线视频用户付费市场迎来转折点。
2.3
信息技术/科技
重点关注人工智能。
人工智能将成为 IT 领域最重要的发展方向，并引领下一轮科技革命。人工智能的发展依赖于大数据和计算能力的突破。随着深度学习算法的出现，GPU、并行计算等的成熟，以及各国在人工智能领域的激烈竞争和持续的政策激励，人工智能技术在各个行业得到广泛应用，人工智能行业的春天已经来临。
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2016下半年年投资策略
3.1
通信行业
关键词：光通信
推荐烽火通信
国内光网络建设仍将持续高景气，作为光通信设备龙头公司营收与业绩将更上层楼。流量经营持续深化带动基础网络建设的持续迭代，骨干网容量与实际需求的缺口日益拉大。公司作为全球一流的光通信龙头，必将长期受益于这一态势，有力支撑营收与业绩。
推荐亨通光电
亨通光电 EPC海缆海外业务高速增长，新业务布局全面放量。光通信板块以外，公司前期新业务布局全部放量。其中，公司EPC业务跨过整合阵痛，上半年实现营收14.37亿元；公司海缆业务上半年实现营收2.43亿元，基本达到2015年全年水平；公司新能源汽车线束业务实现营业收入0.68亿元，同比增幅达到176.32%，同时毛利率达到41.85%。认为，公司目前各项新业务已进入快速发展阶段，未来将持续助力公司盈利结构不断改善。
3.2
泛娱乐行业
关键词：IP
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上半年，公司收入稳中有升，受益于参投电影《美人鱼》与《荒野猎人》的良好票房收入，公司影视业务表现出色，收入达3.79亿元，同比增长78.07%。 公司已构建以IP为核心涵盖动漫、玩具、婴童、游戏、授权、媒体、电影等的多元产业格局，形成各产业相互协同、深入发展的泛娱乐生态圈。公司还涉足VR、AI新领域，并与川大智能进行战略合作。
3.3
信息技术/科技
关键词：人工智能+安防
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近年来，我国视频监控市场继续保持快速增长的态势，2015年市场规模预计可达740亿元，未来三年平均复合增长率有望达到14%。公司是国内第一、全球第三的视频监管平台龙头，未来市场有望进一步提高，业绩增长可期。 公司近年来通过外延并购寻找在人工智能、机器人方面的发展机遇，积极打造新的业务增长点。
4
定增项目梳理
结合2016年上半年市场运行趋势以及2016年下半年的投资策略，我们对2015年1月以来通过股东会的TMT企业进行了梳理。截至八月中旬发布一年期定增公告的企业（未发行）共有107家，总计发行规模2076.25亿元。
进度为发审委通过和证监会批准的40个定增项目预计会在2016年的第三四季度陆续发行。
