~ 需求强劲+政策支持 网络安全概念持续升温
第六届中国(北京)国际计算机网络与信息安全展览会(简称“展会”)于2015年5月5日至7日在北京国家会议中心隆重举行，届时将有一系列技术交流和新品发布活动。目前，网络信息安全已经成为国家安全的重要保障，国家安全法草案二次审议增加了网络信息安全方面的内容。分析人士指出，信息安全处于快速发展期，预计未来数年行业复合增速有望达30%，政策面利好将进一步推动行业景气度上升。A股信息安全龙头股成长空间巨大，近日展览会的举办有望令市场对于网络信息安全主题的关注度再度提升。
网络信息安全展会举行
本次展会将组织一系列前瞻性、实用性、导向性的技术交流和新品发布等活动，为用户、企业、研究机构和贸易团体提供一个广阔的交流平台。当前网络信息安全需求强劲，政策扶持力度加大，此次展览会将再度提升市场对于网络信息安全主题的关注度。
近两年以来，网络安全曝出漏洞、手机感染恶意程序等事件层出不穷。随着国际间的网络战争不断升级，互联网成为继陆、海、空、天之后的第五大战略空间，网络信息安全已经成为国家安全的重要保障。
业内人士认为，国家层面对网络安全和信息安全的重视程度前所未有，后续还将制定网络安全法。政策面的大力扶持，将给信息安全行业的发展带来持续的驱动力。
龙头企业成长空间确定
数据显示，我国信息安全投入占IT的比重明显低于北美和欧洲，这意味着未来中国的信息安全市场将存在巨大的发展空间。目前，随着需求的持续上升和政策利好的推动，网络信息安全正处于快速发展期，业内人士预计未来数年行业复合增速有望达30%。行业景气度持续上升的背景下，A股市场信息安全板块上涨空间明确。
总体来看，作为互联网后周期行业，网络信息安全是当前及未来5年高景气确定的细分行业，相关龙头股有巨大的成长空间。今年以来，wind网络安全指数累计上涨123.41%，涨幅居前。牛市中“强者恒强”的特征明显，在国家政策的多重支持下，后市网络信息安全概念有望反复表现。
卫士通:加密升级换代,安全手机放量在即
季节性因素导致一季度增长略慢,不改全年高增长预期:一季度收入8972万,同比增长23.17%,净利润亏损3092万,同比下降1.11%,低于我们全年的预测,我们认为主要是由季节性因素造成。信息安全行业一般一季度收入占比最低,而且公司的安全手机预计二季度才开始放量,一季度增长不快不改全年预期,先行指标存货大幅增长42.2%可预判后期增速提升。
加密体系升级换代,金融加密国产化推动传统业务加速增长:加密领域由于技术变化相对缓慢,因此技术和解决方案均较成熟,并且国内外基本无技术上的差距,是国家信息安全领域大型项目最易率先落地的领域,我们预计多点加密技术的升级换代将会推动行业高景气继续,卫士通作为国家队有望获得最大蛋糕,而金融领域的加密机具国产化则有望推动传统业务加速增长。
北信源:大数据时代“泛”终端安全管理龙头雏形初现
经营稳健,效率稳步提高,新产品研发投入影响全年利润增长。公司在军工和能源行业销售分别同比增长128%和42%,拉动业绩增长。毛利率88%,比去年同期增长8.53 个百分点,经营效率逐步提高。公司新投入项目包括:机器大数据分析系统、虚拟化安全管理平台和移动终端管理系统,全年研发投入4920 万,同比增长30%,是利润增长低于营收的主要原因。
大数据时代 “ 泛” 终端安全管理龙头雏形初现,有望成为中国的“Symantec+Splunk”。公司是国内终端安全管理领导者,管理PC 终端数量约3000 万,随着国家安全法规的进一步落实,其管理终端数量有望进一步增加;公司还通过自主研发切入移动终端、国产终端和非智能终端的安全管理领域,终端规模数倍于PC 数量,对标公司Symantec 市值约168亿美元。公司以云计算和大数据技术为核心,对网络流量、用户行为、业务模式、安全事件进行更为智能的采集、存储和分析;还将借助IT 终端与用户高度粘合的优势,稳步推进企业业务流程优化的相关功能和产品,从而为形成完善的企业商业智能打下坚实的基础,对标公司Splunk 市值约85 亿美元。公司战略清晰,以终端安全管理为基础,大数据和云计算为核心,力图解决大数据时代的安全管理问题,成长空间广阔。
美亚柏科:聚焦大数据、拓展新应用
万诚信用防伪标签溯源管理:1、万诚信用:中国检验检疫科学研究院下属路桥公司目前持有万诚信用的股权比例为36%公司持有万诚信用28%的股权;万诚信用通过跟法国(ATT)公司合作研发发布了第三代万诚防伪监管溯源系统(EAST),主要提供对生态原产地的评定和防伪溯源监管服务;2、商业模式:1)对生态原产地企业进行认证 9-10 万/年。2)产品防伪标签(进出口食品) 0.10~0.15 元*标签量,如进口商品如奶粉、洋酒等产品入手开展溯源业务。3)政策环境,2014 年国家质检总局规定4 月1 日起,进口婴幼儿配方乳粉的中文标签必须在入境前已直接印制在最小销售包装上,不得在境内加贴。5 月1 日起,未经注册的境外生产企业的婴幼儿配方奶粉不允许进口,随着海淘业务的发展和海关系统的更新,市场条件的成熟,我们预判今年相关规定有望出台落地。4)市场空间,我们以进口奶粉为例,根据海关总署统计数据,2014 年上半年进口奶粉68 万吨,同比增长75%计算,我们简单匡算一下牛奶防伪标签市场空间,净利润中值=68*2*1000*0.1=1.3 亿元。如若万诚防伪标签项目落地,将打开100 亿级食品防伪标签市场,有望贡献10 亿营收,新业务前景值得期待。
绿盟科技:业绩保持快速增长,有望受益于2015信息安全 景气提升
公司2014年营业收入保持稳健增长,主要源于公司多个安全产品保持较强的市场竞争力,保持国内市场占有率第一。净利同比增长30.7%,增速显著快于营收增长,主要由于公司费用控制得力,在营收稳健增长的同时管理费用同比减少了0.3%,利息收入增加也有一定贡献。预计随着互联网安全形势的日趋严峻和国家政策的重视程度不断提高,2015年信息安全行业的景气度有望继续提升,公司凭借行业领先的网络安全技术将实现较快增长。我们预测公司2015~2017年EPS分别为1.25元、1.53元和1.99元,未来三年年均复合增长率约为25.5%。目前公司股价对应2015年动态市盈率约为96倍,考虑到公司在行业中的技术领先地位以及“互联网+”时代旺盛的信息安全需求,我们维持“增持”的投资评级,6个月目标价为137.50元,对应约110倍的2015年市盈率。
蓝盾股份:年报符合预期,信息安全空间广阔
公司在2014年以3.9亿元收购华炜科技进军电磁安防领域。当前信息安全已经成为国家安全的重要基础,信息安全的涵盖范围也从软件和数据进一步延伸到电子信息量等电磁领域。公司可藉此由传统的政府领域的软件安防,进军到军工及航空航天、轨道交通、通信、能源等新兴领域。公司同时加大了区域扩展的力度,2014年在非华南地区的销售收入达到4000万元,同比增长约1倍。未来公司在异地扩展的速度将进一步加快。
蓝盾移动经过在移动安全领域一年多的技术积累,加上参股子公司纹歌科技在手机取证方面的技术支持,将在今年推出面向个人客户的的移动安全产品。2014年12月公司成立子公司蓝盾投资,将专业从事孵化器运营管理、产业投资管理,并打造成围绕国家信息安全有关企业作为特色的专业型孵化器。
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